隨著IPO的加速,不少享受著稅收優(yōu)惠的高新技術(shù)類企業(yè)成為市場(chǎng)的生力軍。但讓市場(chǎng)擔(dān)心的是,隨著稅收優(yōu)惠減免的到期,這些稅收優(yōu)惠占公司凈利潤(rùn)相當(dāng)比重的高新技術(shù)企業(yè),將遭受業(yè)績(jī)隨之波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)。今年1月25日上市的江蘇企業(yè)天瑞儀器就遇到了這樣的難題。公司昨日晚間發(fā)布的2010年年報(bào)顯示,去年凈利潤(rùn)較2009年僅小增了9.10%,稅收減免優(yōu)惠降低是原因之一。年報(bào)同時(shí)披露,公司擬每10股轉(zhuǎn)增6股派3元現(xiàn)金。
天瑞儀器2010年年報(bào)顯示,報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2.77億元,比上年度同期增長(zhǎng)45.36%;利潤(rùn)總額為8887.93 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)25.24%;凈利潤(rùn)為7712.6 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)9.10%。而據(jù)天瑞儀器招股說(shuō)明書顯示,公司2008年、2009年的凈利潤(rùn)分別為4718萬(wàn)、7069萬(wàn),2009年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度為49.83%。較2009年業(yè)績(jī)狀況,天瑞儀器2010年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度明顯下滑。公司解釋,2010年度凈利潤(rùn)增幅較小的原因,一方面是由于2010年公司加強(qiáng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè),加強(qiáng)研發(fā)投入等導(dǎo)致公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用的增幅較大;其二,2009年母公司為軟件企業(yè)所得稅“兩免三減半”免稅期,而2010年為減半征收期(稅率為12.5%),2010年母公司企業(yè)所得稅比2009年增加879.05 萬(wàn)元??鄢髽I(yè)所得稅率變化的影響,2010年凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)了21.54%。
稅收優(yōu)惠對(duì)凈利潤(rùn)影響較大的風(fēng)險(xiǎn)在公司招股說(shuō)明書中已有征兆。天瑞儀器招股說(shuō)明書顯示,公司2007年、2008年、2009年、2010年上半年享受的稅收優(yōu)惠合計(jì)分別為1025萬(wàn)、1745萬(wàn)、2574萬(wàn)、1318萬(wàn),而對(duì)應(yīng)的當(dāng)期凈利潤(rùn)分別為5689萬(wàn)、4718萬(wàn)、7069萬(wàn)、3958萬(wàn),稅收優(yōu)惠占公司的凈利潤(rùn)比例分別為18.02%、36.99%、36.42%、33.29%。從2007年到2010年上半年的統(tǒng)計(jì)時(shí)間內(nèi),天瑞儀器共享受稅收優(yōu)惠6663萬(wàn),占同期公司凈利潤(rùn)的比例高達(dá)31.08%,而公司2009年度凈利潤(rùn)較2008年能大幅增長(zhǎng)近50%,稅收優(yōu)惠同樣功不可沒(méi)。公司招股說(shuō)明書中關(guān)于稅收優(yōu)惠變化對(duì)公司凈利潤(rùn)將產(chǎn)生不利影響的提醒似乎一語(yǔ)成讖。
另一值得關(guān)注的信息是,1月25日上市當(dāng)天,天瑞儀器開盤即破發(fā),上市首日破發(fā)程度達(dá)到16.68%,是今年所有新股中破發(fā)最慘烈者。而從其上市以來(lái)走勢(shì)看,59.92元的市價(jià)是天瑞儀器最高價(jià),昨日收盤報(bào)54.24元,上市以來(lái)一直在65元的發(fā)行價(jià)下方徘徊。