擁有“豪華版”發(fā)起人陣容的聚光科技于今年4月15日登陸創(chuàng)業(yè)板。早在2007年，聚光科技一直謀求的是境外上市，但兩年后卻突然轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價定為20元/股。對此價格，一研究人士感慨：“這家公司每股凈資產(chǎn)僅1.36元，上市時卻擁有高達84億的總市值，這個泡沫制造得太大?！?
股權(quán)轉(zhuǎn)讓變“迂回戰(zhàn)”
2002年3月，聚光科技實際控制人王健、姚納新與朱敏、YUEN KONG在美國共同設(shè)立了FPI(US)。值得一提的是，朱敏曾被福布斯譽為國內(nèi)最佳投資人，正是在朱敏的引導(dǎo)下，聚光科技的發(fā)起人陣容逐漸強大。目前朱敏及其關(guān)聯(lián)人控制的香港富盈、紹興龍山賽伯樂、杭州靈峰賽伯樂分別持有聚光科技發(fā)行前16.45%、1.61%、1.61%股份。
為了籌備境外上市，自2007年12月開始，聚光科技的股權(quán)騰挪越發(fā)頻繁。2007年12月20日，F(xiàn)PI(US)將其所持公司100%股權(quán)以 1000萬美元轉(zhuǎn)讓給香港富盈。2008年4月2日，發(fā)起人王健將所持股份平移至旗下空殼公司 FOCUSED EQUIPMENT LIMITED，轉(zhuǎn)股價格為每股0.001美元;另一發(fā)起人姚納新將其持有的885萬股轉(zhuǎn)讓給控制的空殼公司BRIGHT GAIN GROUP LIMITED，轉(zhuǎn)股價格為每股0.001美元。
而在確定了在國內(nèi)上市后，聚光科技股權(quán)歸屬又發(fā)生了變化。2009年10月，香港富盈與浙江睿洋科技有限公司等14家機構(gòu)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定以注冊資本的價格轉(zhuǎn)讓其持有的聚光有限81.11%的股權(quán)?！叭绱思姺睆?fù)雜的股權(quán)轉(zhuǎn)讓令人眼花繚亂，這之間的利益要害估計只有當(dāng)事人才能理得清楚?！蹦暇┮煌顿Y者對此大呼“長見識”了。
攜巨大“泡沫”上市
“發(fā)行前，公司每股凈資產(chǎn)只有1.36元，每年不足兩億的利潤，卻擁有84億的總市值?！币蝗萄芯咳耸恐毖裕白鳛閯?chuàng)業(yè)板的上市企業(yè)，聚光科技這個高價發(fā)行制造了一個巨大的泡沫。”
但由于頭頂“環(huán)保、高科技”的光環(huán)，聚光科技仍然于4月15日順利登陸創(chuàng)業(yè)板上市。不過，泡沫終歸是泡沫，上市后聚光科技連續(xù)10個交易日暴跌，股價“一瀉千里”(從24.80元/股暴跌至16.76元/股)。這讓申購聚光科技的機構(gòu)和散戶寒心不已。
此外，上述研究人士仍有擔(dān)心：“從基本面上看，聚光科技有四分之一業(yè)務(wù)是代理國外的產(chǎn)品。公司在所處的行業(yè)需要面對一堆外企如西門子、ABB、賽默飛世爾科技、美國哈希公司、日本島津公司等公司，還有本土的宇星科技發(fā)展(深圳)有限公司的競爭，行業(yè)的利潤率呈現(xiàn)下降趨勢?！?/P>
營業(yè)外收入“居功至偉”
實際上，補貼、稅收優(yōu)惠一直是聚光科技業(yè)績貢獻的主力。2007年，聚光科技的主營業(yè)務(wù)虧損，最終依靠財政補貼和增值稅退稅，才勉強將業(yè)績“做正”。此后幾年，公司獲取的補貼稅惠幾乎占據(jù)了業(yè)績的半壁江山。
資料顯示，2008年聚光科技利潤總額為8700萬元，其中3700萬元是營業(yè)外收入，構(gòu)成為2700萬增值稅退稅和1000萬政府補助;2009年利潤總額為1.5億元，其中4400萬元為營業(yè)外收入，主要構(gòu)成為2900萬增值稅退稅和900萬政府補助;2010年上半年利潤總額為 3500萬元，1600萬元是營業(yè)外收入，主要構(gòu)成仍是增值稅退稅和政府補貼。
此外，聚光科技子公司因外資身份獲得所得稅減免：2007年至2010年1-6月，子公司分別被減免500萬元、1200萬元、1400萬元和 320萬元的所得稅。經(jīng)測算，2007年至2010年1-6月，公司稅收優(yōu)惠金額占凈利潤的比例分別為142%、46%、31%和43%。
值得一提的是，聚光科技2007年實現(xiàn)凈利潤901萬元，但到了2009年，凈利潤卻猛增至1.32億元。兩年間盈利懸殊巨大暴露出公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險。據(jù)聚光科技招股說明書顯示，公司主導(dǎo)產(chǎn)品中的原材料成本占產(chǎn)品成本的比例約為80%-90%，如果原材料價格波動太大，會影響公司的整體盈利水平。
