行業(yè)群雄割據(jù)的特征決定公司行為——并購或者被并購：

　　1)客戶群多樣(數(shù)十個)，產(chǎn)品線繁雜(數(shù)萬種)，細(xì)分市場小且在技術(shù)、渠道等方面分割(平均億元左右)。

　　2)某一細(xì)分市場中的公司依靠技術(shù)或渠道優(yōu)勢成為龍頭，憑借先發(fā)優(yōu)勢阻止后來者進(jìn)入。

　　3)行業(yè)總體規(guī)模受到產(chǎn)品專用性制約，僅為數(shù)百億左右。

　　4)行業(yè)增速長期平穩(wěn)，短期細(xì)分領(lǐng)域受事件驅(qū)動產(chǎn)生高增長。

　　環(huán)境監(jiān)測作為分析儀器行業(yè)內(nèi)的一個分支，同樣具有以上特點(diǎn)。我們認(rèn)為行業(yè)內(nèi)公司快速發(fā)展的路徑僅有并購一條，否則在遇到細(xì)分市場容量天花板后就會淪為被并購的目標(biāo)。

　　國際巨頭成為范本。國際巨頭如Thermo-Fisher,2011年?duì)I業(yè)收入117億美元,靠的是二十多年里300次以上的并購。Waters雖專注于市場容量最大的細(xì)分市場,但也通過并購軟件、配件消耗品等相關(guān)公司來增強(qiáng)自身產(chǎn)品的競爭力。國內(nèi)聚光科技、雪迪龍等也開始走上并購的道路。

　　國內(nèi)行業(yè)前景:政策長期利好，事件短期驅(qū)動。環(huán)境監(jiān)測“十二五”規(guī)劃、重金屬污染防治、火電廠脫硝等均為行業(yè)內(nèi)公司帶來發(fā)展機(jī)遇。

　　預(yù)計(jì)“十二五”期間環(huán)境監(jiān)測儀器需求為百億左右，市場空間廣闊。

　　國內(nèi)競爭格局：在環(huán)境監(jiān)測、工業(yè)過程分析領(lǐng)域,國內(nèi)企業(yè)在技術(shù)方面同國外企業(yè)大致相當(dāng),在價(jià)格、售后等方面占據(jù)優(yōu)勢，市場占有率同國外企業(yè)相當(dāng)。在實(shí)驗(yàn)室分析儀器的低端領(lǐng)域,已經(jīng)處于進(jìn)口替代的過程中。但是中高端實(shí)驗(yàn)室分析儀器仍然是進(jìn)口儀器的壟斷市場。