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順豐要上市會(huì)不會(huì)成為一粒多米諾骨牌，引發(fā)此前拒絕上市的公司也要IPO的連鎖反應(yīng)？

文｜安然

一直堅(jiān)持不上市的順豐，終于向資本市場(chǎng)妥協(xié)了。5月23日中午，鼎泰新材在深交所公告稱，順豐將借殼鼎泰新材A股上市。其中的緣由請(qǐng)看《順豐借殼A股，總說(shuō)“不上市”的王衛(wèi)是怎么想的？》

事實(shí)上，中國(guó)市場(chǎng)上一直存在著這么一群企業(yè)，他們堅(jiān)持不上市，卻能做到行業(yè)第一，甚至在國(guó)際上都享有名望。例如，華為、老干媽、娃哈哈、方太等?，F(xiàn)在順豐提前妥協(xié)了，華為、老干媽、娃哈哈、方太等一大批堅(jiān)持不上市的企業(yè)還能堅(jiān)持多久？

「 這些“大牛”企業(yè)對(duì)上市和資本說(shuō)不 」

相信關(guān)注華為的人都聽(tīng)說(shuō)過(guò)這么一段奇聞異事。

很多企業(yè)家眼里的“大財(cái)神”摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬• 羅奇曾經(jīng)在任正非這里吃了“閉門羹”。

幾年前，斯蒂芬• 羅奇曾經(jīng)率領(lǐng)一個(gè)機(jī)構(gòu)投資團(tuán)隊(duì)訪問(wèn)華為總部，任正非卻沒(méi)有親自出面，只派了當(dāng)時(shí)負(fù)責(zé)研發(fā)的常務(wù)副總裁費(fèi)敏接待。事后，羅奇有些失望地說(shuō)：“他拒絕的可是一個(gè)3萬(wàn)億美元的團(tuán)隊(duì)。”對(duì)此，據(jù)《人民網(wǎng)》報(bào)道，任正非卻不在意的說(shuō)，“他羅奇又不是客戶，我為什么要見(jiàn)他?如果是客戶的話，最小的我都會(huì)見(jiàn)。他帶來(lái)機(jī)構(gòu)投資者跟我有什么關(guān)系呀?我是賣設(shè)備的，就要找到買設(shè)備的人……”

對(duì)于華為堅(jiān)持不上市，任正非說(shuō)，“華為真正需要的，不是技術(shù)，也不是資本，唯有客戶才是華為持續(xù)走向成功的根本”。

華為之外，老干媽創(chuàng)始人陶華碧、娃哈哈創(chuàng)始人宗慶后、方太創(chuàng)始人茅忠群也認(rèn)為自己的公司沒(méi)必要上市。

老干媽創(chuàng)始人陶華碧認(rèn)為有多大能耐就做多大事業(yè)，一上市，就可能傾家蕩產(chǎn)。“上市那是欺騙人家的錢，有錢你就拿，把錢圈了，喊他來(lái)入股，到時(shí)候把錢吸走了，我來(lái)還債，我才不干呢。我打下的江山，我就把它做好，做專做精，我自己有多大能力就做多少事情。憑自己真本事做些事情，這樣活得才有意義。自己打下一片天，我覺(jué)得才是真本事，才有意義。”

娃哈哈宗慶后認(rèn)為，用資本的錢，他心理沒(méi)底。“人家說(shuō)我們比較傻，不會(huì)用銀行的錢。我想還是穩(wěn)定點(diǎn)好，娃哈哈是小步快跑，我們堅(jiān)決不做心里沒(méi)底的事。”

方太創(chuàng)始人茅忠群一直加持“三不原則”：不上市、不打價(jià)格戰(zhàn)、不欺騙。茅忠群說(shuō)：“有些上市企業(yè)走進(jìn)了單純追求利潤(rùn)的不良怪圈，上市反倒會(huì)被股東施加壓力，首要任務(wù)變成了一味追求利潤(rùn)規(guī)模，這與方太做高端品牌的夢(mèng)想會(huì)有沖突。一個(gè)真正的高端品牌應(yīng)該是經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的，而不是用規(guī)模利潤(rùn)來(lái)決定的。”

不過(guò)話說(shuō)回來(lái)了，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)也曾經(jīng)信誓旦旦的說(shuō)，“上市的好處無(wú)非是圈錢，獲得發(fā)展企業(yè)所需的資金。順豐也缺錢，但是順豐不能為了錢而上市。上市后，企業(yè)就變成一個(gè)賺錢的機(jī)器，每天股價(jià)的變動(dòng)都牽動(dòng)著企業(yè)的神經(jīng)，對(duì)企業(yè)管理層的管理是不利的。”

順豐要上市會(huì)不會(huì)成為一粒多米諾骨牌，引發(fā)此前拒絕上市公司準(zhǔn)備IPO的連鎖反應(yīng)？我們用數(shù)據(jù)說(shuō)話，先看看這些公司目前缺錢嗎？

「 華為、老干媽、娃哈哈們現(xiàn)在缺錢嗎？ 」

先看華為。據(jù)華為2015年全年財(cái)報(bào)顯示：2015年華為銷售收入3950億元人民幣（608億美元），同比增長(zhǎng)37%，凈利潤(rùn)369億人民幣（57億美元），同比增長(zhǎng)33%。這樣說(shuō)，你可能沒(méi)概念。我們來(lái)做個(gè)對(duì)比。2015全歐洲電信巨頭愛(ài)立信全年銷售額290.3億美元，凈利潤(rùn)16.1億美元。這樣看來(lái)，華為2015年的凈利潤(rùn)是愛(ài)立信的三倍多。

再看老干媽。1997年老干媽成立；1998年老干媽產(chǎn)值5014萬(wàn)元；2013年，老干媽產(chǎn)值達(dá)到37.2億元。2014年年銷售額突破40億?，F(xiàn)在老干媽已經(jīng)打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)。有外媒報(bào)道，老干媽在國(guó)外市場(chǎng)成了奢侈品，原本北美華人超市中的老干媽售價(jià)2美元，但在亞馬遜等網(wǎng)站上可以賣到10多美元。

此外，據(jù)工商資料顯示，老干媽的股東結(jié)構(gòu)極其簡(jiǎn)單，只有陶華碧與其兩個(gè)兒子。其中，陶華碧持有的股份僅占1%的比例，大兒子李貴山持有49%，小兒子李輝2012年5月才入股，持有50%。

娃哈哈呢？據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2012年，娃哈哈實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為636億元，同比下滑了5%。2013年原本內(nèi)部定的銷售任務(wù)是800億元，結(jié)果只完成783億元。2014年，娃哈哈年度目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)銷售額1023億元，但最終只完成728億元，業(yè)績(jī)同比下滑7%。而在2016年的銷售工作會(huì)議上，娃哈哈一口氣推出十款新品，卻并未提及任何關(guān)于2015年?duì)I收的具體數(shù)字。

娃哈哈銷售額的下滑，更多的是受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響。事實(shí)上，可口可樂(lè)、康師傅等食品飲料行業(yè)巨頭，近幾年的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)不同程度的下滑。

「 宜家拒絕上市給企業(yè)帶來(lái)哪些啟示？ 」

企業(yè)不上市，能堅(jiān)持多久？我們來(lái)看看已經(jīng)在中國(guó)深扎根的跨國(guó)公司宜家是怎么做的？

宜家創(chuàng)辦于1943年的瑞典，現(xiàn)在它已成為全球最大的家具家居用品商家。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在全球28個(gè)國(guó)家和地區(qū)，宜家擁有328個(gè)商場(chǎng)，其中有19家在中國(guó)大陸。

據(jù)宜家集團(tuán)2015年財(cái)報(bào)（2014年9月1日-2015年8月31日）顯示，宜家集團(tuán)凈收入相比去年增長(zhǎng)至35億歐元（約248億元人民幣），總銷售收入比去年增長(zhǎng)11.2%達(dá)到319億歐元。而2015年度，宜家在中國(guó)市場(chǎng)銷售額高達(dá)105億人民幣，銷售增長(zhǎng)超過(guò)18%。

宜家創(chuàng)始人英格瓦•坎普拉德拒絕讓宜家上市，他曾對(duì)外宣布：“宜家永遠(yuǎn)不會(huì)成為一家上市公司”。

對(duì)此，英格瓦•坎普拉德給出的官方解釋是，如果一旦上市，股東們必然要求獲得更快、更多的回報(bào)，這將改變宜家的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)和運(yùn)作方式。但他也私下承認(rèn)，宜家如果是上市公司，每年就必須撥出大約30％的獲利給股東，不上市的話，這些錢就都能成為儲(chǔ)備金，以備不時(shí)之需。

股東獲利，企業(yè)家本身獲利不多，也是很多美國(guó)中小公司不愿意上市重要原因。此外，《薩班斯·奧克斯利法案》等一系列法案的推出和修訂，也讓很多美國(guó)公司都覺(jué)得上市要付出太多費(fèi)用和額外辛勞——例如，上市公司通常要趕在每個(gè)季度結(jié)束與政府報(bào)備截止期之間很短的時(shí)間內(nèi)出具財(cái)務(wù)報(bào)告等。