2018年工作報告強調(diào)我國經(jīng)濟正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關(guān)期，要使得未來是有競爭力的和創(chuàng)新性的經(jīng)濟。報告明確提出“堅持用市場化法治化手段，嚴格執(zhí)行環(huán)保、質(zhì)量、安全等法規(guī)標準，化解過剩產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能”，“以前所未有的決心和力度保護生態(tài)環(huán)境”，而環(huán)保和環(huán)保排放標準就是公平的抓手和標尺。報告中“生態(tài)”是政府報告中的高頻詞匯，一共出現(xiàn)了16次，綠色發(fā)展“出現(xiàn)了2次，”環(huán)保出現(xiàn)了2次。報告在18年的8項工作建議中有3項提到了環(huán)保，同時把污染防治作為三大攻堅戰(zhàn)之一，可見對環(huán)保重視程度之高。
 
　　污染治理的各個指標符合預(yù)期。從細分來看：
 
　　1、大氣：藍天保衛(wèi)戰(zhàn)仍是重中之重，非電行業(yè)市場空間釋放在即。
 
　　大氣目標1:2018年二氧化硫、氮氧化物排放量需分別下降3%。此目標與2017年政府報告中的目標一致，從歷史來看，二氧化硫、氮氧化物的排放量下降目標均順利完成，其中2017年全國二氧化硫、氮氧化物排放量分別下降了8.0%和4.9%。但由于之前目標下降的主要貢獻來自于電廠，在目前中東部超凈排放已經(jīng)完成的情況下，預(yù)計未來的主要減量來源來自于非電行業(yè)。
 
　　大氣目標2:推動鋼鐵等行業(yè)超低排放改造。非電行業(yè)中，鋼鐵行業(yè)的提標改造被單獨列出，早在2017年6月13日環(huán)保部發(fā)布《鋼鐵燒結(jié)、球團工業(yè)大氣污染物排放標準》(征求意見稿)。原鋼鐵排放標準制定時間較早，限值較為寬松，提標改造是必然趨勢。我們預(yù)計后續(xù)正式的排放標準將會加速頒布實施，經(jīng)過測算，鋼鐵行業(yè)的提標將帶來400億左右的改造市場空間，同時每年也將帶來130億/年的運營維護空間。
 
　　總體來說，在環(huán)保標準提升、環(huán)保稅、排污許可證制度背景下，環(huán)境監(jiān)測仍是我們最看好的細分之一，推薦聚光科技；同時推薦大氣治理龍頭龍凈環(huán)保。
 
　　2、水：行業(yè)空間巨大，看好PPP板塊否極泰來。
 
　　流域治理仍是環(huán)保領(lǐng)域里空間最大的細分，今年是訂單落定和加速實施的一年。水環(huán)境治理大都以PPP的模式開展，隨著3月份清理項目出庫等利空的出清，板塊整體階段性投資機會值得關(guān)注
 
　　3、生態(tài)修復(fù)
 
　　目標：推行生態(tài)環(huán)境損害賠償制度，完善生態(tài)補償機制，以更加有效的制度保護生態(tài)環(huán)境。同時要深入推進土壤污染防治，加強生態(tài)系統(tǒng)保護和修復(fù)。
 
　　我國土壤污染情況嚴重，生態(tài)修復(fù)行業(yè)剛剛啟動，行業(yè)起點低，市場空間大，發(fā)展也比較快速。近年來，國家對于生態(tài)修復(fù)關(guān)注度日益提升，正逐步完善土壤污染防治相關(guān)法律和標準體系，伴隨土壤修復(fù)行業(yè)政策支持力度不斷加大，土壤治理需求有望加速釋放。推薦標的理工環(huán)科、博世科、永清環(huán)保、高能環(huán)境。
 
　　4、電力領(lǐng)域，本次政府工作報告提出“淘汰關(guān)停不達標的30萬千瓦以下煤電機組”。該表述承襲了2016與2017年國家能源局《煤電行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標任務(wù)》的表述，要求淘汰污染物排放不符合國家環(huán)保要求且不實施環(huán)保改造的煤電機組，特別是單機30萬千瓦以下，運行滿20年的純凝機組和運行滿25年的抽凝熱電機組。2017年煤電去產(chǎn)能完成6500萬千瓦，超越當年5000萬千瓦的目標，進展較為順利。我們了解到，以五大發(fā)電為首的電力企業(yè)中，符合淘汰條件的30萬以下機組已經(jīng)相對有限。
 
　　5、在電價環(huán)節(jié)，本次政府工作報告提出“降低電網(wǎng)環(huán)節(jié)收費和輸配電價格，一般工商業(yè)電價平均降低10%”。我們認為這一表述將降終端電價的壓力分配在輸配環(huán)節(jié)，一定程度上減輕了發(fā)電側(cè)讓利的壓力。2017年省級輸配電價全面完成監(jiān)審，2018年初，區(qū)域電網(wǎng)電價完成監(jiān)審。隨著后續(xù)專用輸電線路及增量配電網(wǎng)陸續(xù)監(jiān)審，發(fā)電側(cè)上網(wǎng)電價的漲價空間有望得到一定程度的釋放，利好發(fā)電企業(yè)業(yè)績觸底反彈。推薦華能國際、華電國際。
 
　　6、天然氣領(lǐng)域提及“加強要素價格改革”，推薦標的藍焰控股，新奧能源。